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配资网站 内资借路沪港通变相加杠杆 A股配资新玩法存争议

在金融去杠杆化的监督下,可用于A股的杠杆工具越来越少。 《红色周刊》的记者注意到,一些经纪公司正在关注陆港通,并借助香港低廉的融资成本,绕开了陆港通转往北,参与了A股交易。 ,同时也避免了监督。

以带有中文前缀的经纪公司的跨境业务计划为例。绕过陆港连接后,最大杠杆率可以达到2.33倍,而年化成本仅为4%左右,而大陆的融资成本要低得多。但是深港通股票配资,上述杠杆率也高于内地的两种融资和资产管理产品,后者被怀疑比率很高配资。

对于该业务,一些香港经纪公司的高管表示,由于香港的监管更加宽松,以及香港市场资本成本较低的优势,因此存在监管套利的空间,该业务已成为一些机构。中国证券监督管理委员会严惩跨境操纵A股和洗钱渠道,例如通过沪港通通过私募股权操纵几只上海股票。

经纪人为什么要寻求距离?

有一次,杠杆交易受到了A股投资者的青睐。从交易所融资,股票质押,分层资金,到交易所外的信托渠道,以及多样化的第三方配资平台,尽管它满足了高风险偏好投资者的需求,但也增加了市场风险。

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前中央银行副行长吴小玲曾表示,2015年股市波动的最重要原因是无序杠杆配资。从2017年开始,监管机构促进了金融去杠杆化,传统的杠杆模型不再成功。经纪公司和其他机构转向发展场外衍生品业务。但是,在2018年4月,监管机构禁止私募股权机构参与场外期权业务。

不过,据记者了解,通过沪深港通以杠杆方式购买A股正在成为一些机构的新商业模式。一些经纪人甚至将其推荐给合格客户的跨国业务亮点。据业内人士称,香港的资本市场具有成熟的保证金文化(保证金,即保证金,即融资),自2017年以来,内地的资本成本持续上升。相反,香港的融资成本较低。记者在广发证券香港等许多经纪公司的官方网站上看到,他们都表示可以提供A股保证金贷款服务。

“沪港通和深港通受到北向杠杆增加,交易和锁定行为合规,资金安全(资金和证券账户归客户所有),交易便利性(着陆)的约束一星期之内),而费用则远低于国内配资价格。”这是来自广东经纪人的业务推荐信息。

记者作为投资者与经纪人取得联系。他说,程序如下:“首先对选票进行审查,杠杆比率为1:3,单票头寸不超过80%,佣金为30,000,存款为1000万。”至于费用,他说年化费用为8.5%,“ 配资组织目前的国内综合费用约为13%。”该人在接受记者咨询后透露,上述业务机构是一家名为凤头财务的香港经纪公司。 “深圳最大的配资公司与我们签订了超过10亿元人民币的合同,并且他们已将陆路到港口的配资许多业务转移到了香港。”

记者获得的签署合同显示,当目标股票的收盘价下跌超过30%时,该机构将要求强制止损。资本市场商建议:“可以用1000万元的保证金对水进行试验。”有趣的是,记者注意到合同要求使用港元或美元作为结算货币深港通股票配资,但利息计算时间有所不同:如果结算货币为港元,则实际天数/ 365为在计算利息时使用;如果结算货币为美元,则在计算利息时会使用实际的天数/ 360。

记者联系了作为投资者的中投证券员工。他说:“现在,确实有一些配资公司是通过“从里到外”渠道配资完成的。他还透露:“我们有两种方法:1.普通的陆港链接模式,即只能进行陆港链接股票池中的目标的交易。”证券交易所的目标包括297只创业板股票; 2.收益互换模型,该模型可应用于所有A股。 “他进一步解释说在线股票配资,在后一种模式中,”投资者只需要在其帐户中有一个保证金即可,并且可以通过电话进行特定操作。

低成本,高杠杆

根据记者的理解,该业务的吸引力在于可以以较低的成本利用该业务,同时避免监管。记者获得的中国投资证券的跨境业务数据显示,该业务的杠杆比率是1- 2.33倍。换句话说,客户可以使用30%的保证金来杠杆100%的资金。该信息显示了一个中国平安A股案例:按照30%的保证金比率,如果客户提交一笔3亿港元的保证金,则中国平安的最高买入价为10亿港元。根据记者的了解,大多数客户不会以全部杠杆操作,而是选择5倍杠杆率1.。当然,投资者还需要满足某些条件,其中最重要的是资本门槛:800万港币的金融资产证明书(包括在内地持有的金融资产)。

值得一提的是,上述杠杆比率已经超出了新资产管理法规中杠杆比率的上限。该文件要求“每个开放式公开发售产品的总资产不得超过该产品净资产的140%,并且每个封闭产品私人发行产品和每种私人发行产品的总资产不得超过该产品净资产的200%。净资产”,也高于国内保证金融资和证券借贷上限上限的1倍。

关于成本,该业务的融资利息“基于1M Hibor利率浮动”。以中国平安为例。如果以3.5%(以1M Hibor为基点计算250bps)的利率计算,一年的融资成本仅为3500万港元。中投证券的员工还表示,香港的年化成本仅超过4分,“因此,该业务非常适合代办,并且成本至少比其他公司低一半。”

此外,记者获得的“上海-香港/深圳-香港股票链接-股票掉期和股票篮子掉期”合约显示,该业务必须以港币结算或美元,资金也出口到国外。参与这项业务的关键门槛。根据上述中投证券的雇员,与企业本身相比,资金离开该国更加困难。易安信资产有限公司总经理王玉刚也指出:“的确如此。例如,如果以QDII额度出国,年化成本也将为2%-3%。”

关于记者是否受到严格监管的问题,上述中投证券工作人员解释说,目前的监管确实非常严格,“但我们通常只从事合规业务,因此我们不必担心监管风险。和我们一起工作。”

在灰色区域徘徊

业内人士承认,上述业务在杠杆率方面违反了新资产管理规定的要求,也绕开了内地监管部门的窗口指引。上述现象的部分原因是两个市场的监管制度不同。香港未来金融集团副总裁王蓉告诉记者,内地开立账户采用实名制,香港的证券账户开立采用经纪制,即投资者账户联动经纪人,除非监管机构介入,否则无法查询投资者的详细信息以上市公司,因此隐蔽性更大。

“通过陆港通反向参与A股实际上就像是为海外贷款提供在岸担保,也就是说,国内投资者利用保证金来利用更大的海外资金。”境外贷款的境内担保是指境内公司向银行提出反担保措施,然后银行的境内分支机构将为该公司的境外子公司公司和交易对手向境外机构开具担保函,受益人将提供融资(贷款,贸易融资,融资租赁等)。

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王玉刚告诉记者,使用陆港通有助于掩盖身份,进行渗透监管的成本也更高。他说:「资金通过陆港通后,股东名册上的户口便会列在「香港中央结算有限度公司」内,不容易理解投资者的身分。 “

此外,一位私募股权人士曾向记者报道,过去两年国内监管机构的窗口指导确实影响了交易。不在监督范围内。关于这一问题配资公司,记者咨询了多家中资证券公司香港分公司公司的雇员和期货公司的海外业务主管。另一方说,原则上,只要交易不违反香港法律法规,大陆的窗口指导措施就是一般性的。我们不会通知香港投资者。

实际上,确实有一些投资者注意到Land Connect的价值。 2017年3月,中国证券监督管理委员会宣布了对著名的牛三堂韩服的处罚措施。从2016年2月至2016年6月,唐汉波通过沪港通和跨境操纵小商品城股价控制了在香港开设的3个账户。在此期间,他通过拉高涨停,操纵开盘价和虚假申报,非法获利4188万元。 。该案也是沪港通开通后由证券监督管理委员会调查并起诉的第一起跨境市场操纵案。记者看到,在2016年2月至2016年4月的这段时间里,小商品城的30笔交易出现在沪港通的名单上,唐汉伯退出后没有沪港通的交易记录。最新一宗案件发生在2018年5月。中国证券监督管理委员会(SEC)揭发了一起涉及使用沪港通账户跨境操纵飞达环保的案件股票。根据调查,这两家私募股权基金的从业者汇集了由六种资产管理产品筹集的资金。他们在香港开设上海沪港通帐户的同时,还以内地多名雇员,亲戚和朋友的名义开设了许多A股帐户。跨境合作业务,通过连续交易等方式操纵了包括飞达环保在内的上海四个股市股票。

“还有另一种玩法,即投资者首先通过陆港通以低股价完成开仓,然后利用国内资金提高A股股价,陆港通基金将借此机会减少持有量。”王蓉说,这个手术已经完成了。有洗钱嫌疑。

面对投资者和中介机构的新惯例,两地的监管机构也正在调整其监管方法。 “此前,中国证券监督管理委员会表示,还将对沪深港通的投资者采用实名注册方法,并计划在2018年完成这项工作。”王蓉认为,实施后此举有望消除通过陆港连接购买A股带来的市场操纵和洗钱隐患。

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